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Amundi Suisse SA, Rue De-Candolle 6, 1205 Genève, Suisse.

Ou le représentant en Suisse de nos ETF : Société Générale , Zurich Branch, Talacker 50, Box 1928, CH-8021 Zurich, Suisse.

Numéro de téléphone : 058 272 33 44

Adresse électronique : info@lyxoretf.ch

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Investisseurs qualifiés : Sont considérées comme investisseurs qualifiés au sens de l’article 10 de la Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux du 23 juin 2006 (LPCC) et du l’Ordonnance sur les placements collectifs de capitaux du 22 novembre 2006 (OPCC) :

1.les intermédiaires financiers soumis à une surveillance, tels que les banques, les négociants en valeurs mobilières, les directions de fonds, les gestionnaires de placements collectifs et les banques centrales;

2.les assurances soumises à une surveillance ;

3. les corporations de droit public et les institutions de la prévoyance professionnelle dont la trésorerie est gérée à titre professionnelle ;

4. les entreprises dont la trésorerie est gérée à titre professionnel ;

5. les investisseurs ayant passé un contrat écrit de gestion de fortune avec un intermédiaire soumis à une surveillance, à condition qu’ils n’aient pas déclaré par écrit qu’ils ne souhaitaient pas être considérés comme investisseurs qualifiés ;

6. les investisseurs ayant passé un contrat écrit de gestion de fortune avec un gérant de fortune indépendant, à condition qu’ils n’aient pas déclaré par écrit qu’ils ne souhaitaient pas être considérés comme investisseurs qualifiés  et  à condition que i) le gestionnaire de fortune indépendant soit soumis en tant qu’intermédiaire financier à l’article 2 al.3 let. e de la loi du 10 octobre 1997 sur le blanchiment d’argent, ii) le gérant de fortune indépendant soit soumis aux règles de conduite adoptées par une organisation professionnelle et dont l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) reconnaît qu’elles ont valeur d’exigences minimales pour la branche, et que iii) le contrat de gestion de fortune respecte les directives adoptées par une organisation professionnelle et dont la FINMA reconnaît qu’elles ont valeur d’exigences minimales pour la branche ;

7. Les particuliers fortunés qui ont confirmé par écrit à un intermédiaire financier tel que défini au paragraphe 1 ou à un gérant de fortune indépendant qui remplit les conditions décrites au paragraphe 6 qu’ils souhaitaient être considérés comme investisseurs qualifiés et i) qu’ils disposent des connaissances nécessaires pour comprendre les risques des placement du fait de leur formation personnelle et leur expérience professionnelle ou d’une expérience comparable dans le secteur financier, et d’une fortune d’au moins 500 000 francs, ou ii) qu’ils disposent d’une fortune d’au moins 5 millions de francs ;

8. Les gérants de fortunes indépendants qui remplissent les conditions posées au paragraphe 6 et qui confirment qu’ils n’utiliseront les informations de ce site Internet qui concernent des fonds non approuvés par la FINMA que pour des clients qui sont considérés comme investisseurs qualifiés.

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Ce site est publié par Lyxor International Asset Management (« LIAM »).

Société par actions simplifiée au capital de 72 059 696 Euros,

immatriculée au RCS de Nanterre sous le numéro unique d'identification 419 223 375

Numéro APE : 6630Z

Siège social : 91-93, boulevard Pasteur, 75015 Paris, France.

N° de TVA intra-communautaire : FR 504 19223375

Représentant légal et directeur de la publication : Lionel PAQUIN, Président.

Responsable de la rédaction : Nathalie BOSCHAT, Responsable du département de la communication Lyxor (Tél.: +33 1 42 14 83 21 ; e-mail : nathalie.Boschat@lyxor.com).

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 Réglementation professionnelle

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25 févr. 2020

Le coronavirus met en lumière une nouvelle façon d’investir en Chine

POUR INVESTISSEURS QUALIFIÉS UNIQUEMENT – Ce document est réservé et ne peut être remis en Suisse qu’à des investisseurs qualifiés tels que définis dans la Loi suisse sur les Placements Collectifs de Capitaux du 23 juin 2006 (telle qu’amendée de temps à autre, LPCC).

L’apparition d’un coronavirus dans la ville de Wuhan en Chine centrale, puis sa propagation, ont déclenché une poussée d’aversion pour le risque dans le monde. Outre le coût humain qu'elle représente, l'épidémie fait craindre aux plus grandes entreprises de ce monde, dont beaucoup s’approvisionnent en partie en Chine, une baisse de la production et des revenus en raison d'une perturbation de leur chaîne d’approvisionnement. Les marchés ont tremblé début février, mais s’avèrent solides depuis. Comme cela a déjà été le cas par le passé, tout nouveau repli pourrait offrir une opportunité aux investisseurs à long terme.

Que s’est-il passé ?

  • Les investisseurs s’efforçant de digérer l’impact du coronavirus de Wuhan, qui porte désormais le nom de « Covid-19 », les marchés internationaux viennent de traverser quelques semaines agitées. 73.332 cas de cette variante du coronavirus ont été recensés dans le monde et plus de 2.000 personnes en sont mortes. Si le coût humain se cantonne en grande partie à la région Asie-Pacifique, les ramifications commerciales se font en revanche sentir dans le monde entier, notamment dans les secteurs de la technologie et de l’automobile où les chaînes d’approvisionnement sont fortement perturbées.
  • Certaines entreprises de premier plan en subissent les conséquences, comme Apple (qui a revu ses prévisions de chiffre d’affaires à la baisse pour le deuxième trimestre 2020 en raison de la fermeture de magasins et d’usines) et la société technologique sud-coréenne Samsung (qui fait transporter les composants de ses smartphones par avion ou par bateau depuis la Chine vers le Vietnam plutôt que de leur faire traverser la frontière terrestre entre ces deux pays, désormais interdite à la circulation).
  • Sur les marchés émergents, les investisseurs positionnés sur l’indice MSCI Emerging Markets ex-China ont moins souffert de la récente vague de désengagement, cet indice s'étant avéré beaucoup moins volatil que l’indice global des pays émergents. Nous vous en disons plus ci-dessous.

Et ensuite ?

  • La confiance des investisseurs devrait continuer de jouer au yo-yo au cours des prochaines semaines. Selon de nombreux observateurs, la Chine a tiré les leçons des pandémies passées et est donc beaucoup mieux armée pour endiguer celle d’aujourd’hui. Bien que les estimations de croissance établies pour le premier trimestre soient en baisse, la plupart des observateurs estiment que l’économie va digérer les dommages causés par le virus et se redresser, ce qui, au-delà des perturbations à court terme, est encourageant pour les perspectives à plus long terme de nombreux secteurs. Les prévisions de croissance économique pour 2020 sont passées à environ 5,5% (contre 5,9% le mois dernier).1
  • Les secteurs internationaux exposés à la croissance nationale chinoise restent fragiles. De nombreuses entreprises ont temporairement fermé leurs portes pour des questions de santé et de sécurité. Celles qui ont un contact physique avec leurs clients, comme les restaurateurs et les compagnies aériennes, sont particulièrement vulnérables. Les autorités chinoises envisagent maintenant d’injecter directement des liquidités ou d'encourager les fusions dans un secteur aérien mal en point, car les voyages effectués quotidiennement dans le pays stagnent à un cinquième de ce qu’ils devraient être à ce moment de l’année. Suite à plusieurs foyers très médiatisés sur des bateaux de croisière, les entreprises de ce secteur vont elles aussi rester sous pression.
  • Sachant que de nombreuses entreprises s’approvisionnent en partie en Chine, des répercussions supplémentaires sont attendues lors des publications de résultats. Le secteur technologique pourrait subir des perturbations à court terme, dont l'impact sur les dépenses technologiques ne devrait pas se faire sentir trop longtemps en 2020 cela dit. Les perspectives du secteur automobile semblent moins réjouissantes, en raison non seulement de la baisse de la demande nationale mais aussi parce que la Chine compte parmi les principaux fournisseurs de composants automobiles auprès des constructeurs internationaux.
  •  L’évolution des épidémies virales est imprévisible et la crise sanitaire actuelle pourrait provoquer de nouvelles secousses dans les semaines et les mois à venir. L'attention restera focalisée sur les efforts déployés par la Chine pour venir à bout du Covid-19 et sur la capacité de résistance de l'économie après les fermetures prolongées dans tout le pays. Les autorités devraient introduire de nouvelles mesures visant à soutenir l’activité au cours des prochaines semaines.

Épidémies virales : que retenir des cas passés ?

  • Depuis bientôt vingt ans qu’elle est confrontée à des virus en mutation (par exemple le SRAS en 2002/2003), l’Asie a développé les infrastructures et capacités nécessaires pour mieux endiguer la transmission des virus au-delà des frontières. De nombreux commentateurs comparent le coronavirus actuel à l’épidémie de SRAS de 2003. Bien que le Covid-19 soit génétiquement semblable au SRAS, il semble moins virulent en termes de symptômes et de taux de mortalité. Un autre virus connexe, le MERS-CoV, se propage depuis 2012 et a engendré la mort dans 34% des 2.499 cas recensés.
  • En revanche, on estime que 50 millions de personnes sont mortes de la grippe espagnole en 1918, épidémie dont le taux de mortalité ne dépassait pas 5% mais qui a infecté jusqu’à un tiers de la population mondiale. S’agissant du Covid-19, les scénarios illustrant le pire des cas devraient se fonder sur l’épidémie de grippe asiatique de 1957/1958 (deux millions de morts) ou sur la grippe de Hong Kong en 1968/1969 (un million de morts).
  • Le SRAS n’a eu un impact négatif que temporaire sur l’économie. Les flux de visiteurs et les ventes au détail se sont stabilisés dans les trois mois qui ont suivi la fin de l’épidémie. [1] En Chine, à en croire les précédentes épidémies de SRAS et de grippe aviaire, les replis du marché pourraient permettre d’acheter des actifs risqués à des niveaux provisoirement sous-évalués.
  • Les recherches menées ces dernières années (par exemple par le CDC d’Atlanta ou la Banque mondiale) suggèrent qu’une épidémie comme celle de 1968/1969 causerait aujourd’hui la mort de 2 à 7,4 millions de personnes, pour une perte de PIB de 100 à 200 milliards de dollars aux États-Unis et d’environ 550 milliards de dollars pour l’ensemble des pays à revenu élevé.
  • S’il peut être utile de se fonder sur des cas passés pour formuler ses prévisions, n’oublions pas cependant que la Chine joue aujourd’hui un rôle beaucoup plus important dans l’économie mondiale et sur les marchés financiers qu’il y a 17 ans lors de l’épidémie de SRAS. La part du pays dans les exportations mondiales a plus que triplé depuis le début du millénaire.[1] En 2003, le pays représentait 8% de l’indice MSCI Emerging Markets ; aujourd’hui il en est à plus de 34%.2
  • Nous estimons qu’il convient de gérer une allocation aux actions chinoises indépendamment d’un portefeuille d’actions émergentes plus étoffé. Ainsi, les investisseurs peuvent prendre une exposition plus importante à d’autres marchés dont les fondamentaux s’améliorent, et modifier leur allocation à la Chine en fonction des conditions en vigueur sur le marché. Les actions chinoises devraient rester volatiles au cours des semaines à venir.
  • Les indices MSCI Emerging Markets et MSCI Emerging Markets ex-China affichent des profils de volatilité très différents depuis le début de l’épidémie, même s’ils accusent des replis similaires. Le graphique suivant indique que le MSCI Emerging Markets ex-China a été beaucoup moins volatil par rapport au MSCI Emerging Markets ces dernières semaines que par le passé.

MSCI chart

1Source : données du consensus Bloomberg au 19/02/2020.

2Source : Banque asiatique de développement, « Economics Paper Working Series », octobre 2019 https://www.adb.org/sites/default/files/publication/530216/ewp-591-sars-epidemic-2003-economic-costs.pdf

3Source : OMC, Rapport sur le commerce mondial 2019, novembre 2019  https://www.wto.org/english/res_e/reser_e/wtr2019_wtr_in_depth.pdf

4Source : MSCI. Données au 31/01/2020.

Scénarios et produits associés

Scénario négatif – Assurez les arrières

Source : Lyxor International Asset Management, TER & AuMs correct as at 23/01/2020

Scénario positif – Positionnez-vous en vue d’une reprise du marché
 

Source : Lyxor International Asset Management, TER & AuMs correct as at 23/01/2020.

Principaux Risques

RISQUE DE PERTE EN CAPITAL : Le produit présente un risque de perte en capital. La valeur de remboursement du produit peut être inférieure au montant de l’investissement initial. Dans le pire des scénarii, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur investissement.

RISQUE DE RÉPLICATION : Il n’y a aucune garantie que l’objectif du fonds soit atteint. Le fonds peut ne pas toujours être en mesure de répliquer parfaitement la performance de son indicateur de référence.

RISQUE DE LIQUIDITÉ : La liquidité est fournie par des teneurs de marché enregistrés sur les marchés où les ETF sont cotés, en ce compris Société Générale. La liquidité sur les marchés peut être limitée du fait notamment, d’une suspension du (des) marché(s) des sous-jacents de l’indicateur de référence, d’une erreur des systèmes de l’un des marchés concernés, de Société Générale ou d’autres teneurs de marché, ou d’une situation ou d’un événement exceptionnel(le).

RISQUE DE CONTREPARTIE : Avec les ETF synthétiques, les investisseurs sont exposés aux risques découlant de l'utilisation d'un Swap de gré à gré avec la Société Générale. Conformément à la réglementation OPCVM, l'exposition à la Société Générale ne peut pas dépasser 10% des actifs totaux du fonds. Les ETF à réplication physique peuvent être exposés au risque de contrepartie en cas de recours au prêt de titres.

RISQUE DE SOUS-JACENT
L'indice sous-jacent d'un ETF Lyxor peut être complexe et volatil. Par exemple, dans le cas des investissements en matières premières, l'indice sous-jacent est calculé par rapport aux contrats futures sur matières premières, ce qui expose l'investisseur à un risque de liquidité lié aux coûts, par exemple de portage et de transport. Les ETF exposés aux Marchés émergents comportent un risque de perte potentielle plus élevé que ceux qui investissent dans les Marchés développés, car ils sont exposés à de nombreux risques imprévisibles inhérents à ces marchés.

Pour plus d’informations sur les risques spécifiques liés à ces ETF nous vous recommandons de vous reporter à la section « Risques Principaux » du prospectus de ces ETF ainsi qu’à la section « Profil de risque et de rendement » du Document d’Informations Clés pour l’Investisseur disponibles en français sur le site www.lyxoretf.fr.

Informations importantes

Ce document a été fourni par Lyxor International Asset Management qui est seul responsable de son contenu.

Nom du fonds Nom du compartiment Pays de domicile
MULTI UNITS LUXEMBOURG Lyxor Core US Treasury 10+ Y (DR) Luxembourg
MULTI UNITS LUXEMBOURG Lyxor FTSE USA Minimum Variance UCITS ETF - Acc Luxembourg
MULTI UNITS LUXEMBOURG Lyxor MSCI World Health Care TR UCITS ETF - Acc (EUR) Luxembourg
Lyxor Index Fund Lyxor STOXX Europe 600 Healthcare UCITS ETF - Acc Luxembourg
MULTI UNITS LUXEMBOURG Lyxor MSCI World Utilities TR UCITS ETF - Acc (EUR) Luxembourg
MULTI UNITS FRANCE Lyxor Hwabao WP MSCI China A (DR) UCITS ETF - Acc France
MULTI UNITS FRANCE Lyxor MSCI Emerging Markets UCITS ETF - Acc EUR France
MULTI UNITS LUXEMBOURG Lyxor MSCI World Energy TR UCITS ETF - Acc (EUR) Luxembourg
MULTI UNITS LUXEMBOURG Lyxor MSCI World Industrials TR UCITS ETF - Acc (EUR) Luxembourg
Lyxor Index Fund Lyxor STOXX Europe 600 Basic Resources UCITS ETF - Acc Luxembourg

Les fonds qui sont spécifiés comme étant  cotés à la SIX Swiss Exchange / approuvés par la FINMA dans le tableau figurant dans ce document (les Fonds enregistrés) sont des placements collectifs de capitaux dont la distribution, en Suisse à des investisseurs non qualifiés tels que définis dans la Loi suisse sur les Placements Collectifs de Capitaux du 23 juin 2006 (telle qu’amendée de temps à autre, LPCC), a été approuvée par l’Autorité suisse de surveillance des marchés financiers FINMA (FINMA) selon l’article 120 de la LPCC. Les Exchange Traded Funds (ETFs) mentionnés ci-dessus sont listés à la SIX Swiss Exchange / BX Swiss.

Non du fonds Nom du compartiment Pays de domicile
MULTI UNITS LUXEMBOURG Lyxor MSCI EM Ex China Luxembourg
MULTI UNITS LUXEMBOURG Lyxor SG Global Quality Income NTR UCITS ETF - Acc Luxembourg
Lyxor Index Fund Lyxor STOXX Europe 600 Utilities UCITS ETF - Acc Luxembourg
MULTI UNITS LUXEMBOURG Lyxor MSCI China UCITS ETF - Acc Luxembourg
Lyxor Index Fund Lyxor STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITS ETF - Acc Luxembourg

Les fonds qui ne sont pas spécifiés comme étant cotés à la SIX Swiss Exchange / approuvés par la FINMA dans le tableau figurant dans ce document (les Fonds non-enregistrés, et avec les Fonds enregistrés, les Fonds) sont des placements collectifs de capitaux dont la distribution, en Suisse à des investisseurs non qualifiés tels que définis dans la Loi suisse sur les Placements Collectifs de Capitaux du 23 juin 2006 (telle qu’amendée de temps à autre, LPCC), n’a pas été approuvée par l’Autorité suisse de surveillance des marchés financiers FINMA (FINMA) selon l’article 120 de la LPCC. En conséquence les fonds non-enregistrés ne peuvent être offerts en Suisse qu’à des investisseurs qualifiés tels que définis dans la LPCC et son ordonnance d’application. 

Les intermédiaires financiers (y compris en particulier les représentants de banques privées ou les gestionnaires de fortune indépendants, Intermédiaires) sont tenus d’observer les exigences réglementaires strictes de la LPCC qui s’appliquent à toute activité de distribution de placements collectifs étrangers en Suisse. Il est de la seule responsabilité de chaque Intermédiaire de s’assurer (i) que toutes ces exigences soient remplies avant que l’Intermédiaire ne distribue les Fonds présentés dans ce document et (ii) sinon, qu’il ne mène aucune activité qui pourrait être constitutive d’une forme de distribution de placements collectifs de capitaux en Suisse telle que définie à l’art. 3 LPCC et dans son ordonnance d’application.

L’information contenue dans ce document est donnée uniquement en date du présent document et n’est pas mise à jour à une date ultérieure. 
Ce document a été élaboré dans un but exclusivement informatif et ne constitue ni une offre, ni une invitation à faire une offre, ni une sollicitation ou une recommandation d’investissement dans un quelconque placement collectif de capitaux. Ce document ne constitue ni un prospectus au sens de l’article 652a ou de l’article 1156 du Code des obligations suisse, ni un prospectus de cotation au sens des règles de cotation de la SIX Swiss Exchange plate-forme de négociation au sens de la Loi fédérale sur l’infrastructure des marchés financiers du 19 juin 2015 (telle qu’amendée de temps à autre, LIMF), ni un prospectus simplifié, ni un document d'information clé pour l’investisseur, ni un prospectus tels que définis dans la LPCC.

Tout investissement dans un placement collectif de capitaux comporte des risques qui sont décrits dans le prospectus ou la notice d’offre. Avant toute décision d’investissement il est recommandé de lire intégralement le prospectus ou la notice d’offre et de porter une attention spécifique aux avertissements et informations relatifs aux risques. 

Tout benchmark/ indice de référence mentionné dans ce document est fourni dans un but informatif uniquement. 
Ce document n’est pas le résultat d’une analyse financière et n’est donc pas soumis à la « Directive visant à garantir l’indépendance de la recherche financière » émise par l’Association suisse des banquiers.

Ce document ne contient pas de recommandations ni de conseils personnalisés et n’a pas pour vocation à se substituer aux conseils d’un professionnel en matière d’investissement dans des produits financiers.

Le Représentant et le Service de paiement des fonds en Suisse est Société Générale, Paris, succursale de Zurich, Talacker 50, 8001 Zurich.
Le prospectus ou la notice d’offre, le document d’information clé pour l’investisseur, le règlement de gestion, les statuts et/ou tout autre document constitutif ainsi que les rapports annuels et semi-annuels sont disponibles sans frais auprès du Représentant en Suisse. 
S’agissant des parts/actions des Fonds distribuées en ou à partir de la Suisse, le lieu d’exécution et le for sont au siège du Représentant en Suisse.

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