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Amundi Suisse SA, Rue De-Candolle 6, 1205 Genève, Suisse.

Ou le représentant en Suisse de nos ETF : Société Générale , Zurich Branch, Talacker 50, Box 1928, CH-8021 Zurich, Suisse.

Numéro de téléphone : 058 272 33 44

Adresse électronique : info@lyxoretf.ch

Prestataires de services financiers et professionnels de l'investissement

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Investisseurs qualifiés : Sont considérées comme investisseurs qualifiés au sens de l’article 10 de la Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux du 23 juin 2006 (LPCC) et du l’Ordonnance sur les placements collectifs de capitaux du 22 novembre 2006 (OPCC) :

1.les intermédiaires financiers soumis à une surveillance, tels que les banques, les négociants en valeurs mobilières, les directions de fonds, les gestionnaires de placements collectifs et les banques centrales;

2.les assurances soumises à une surveillance ;

3. les corporations de droit public et les institutions de la prévoyance professionnelle dont la trésorerie est gérée à titre professionnelle ;

4. les entreprises dont la trésorerie est gérée à titre professionnel ;

5. les investisseurs ayant passé un contrat écrit de gestion de fortune avec un intermédiaire soumis à une surveillance, à condition qu’ils n’aient pas déclaré par écrit qu’ils ne souhaitaient pas être considérés comme investisseurs qualifiés ;

6. les investisseurs ayant passé un contrat écrit de gestion de fortune avec un gérant de fortune indépendant, à condition qu’ils n’aient pas déclaré par écrit qu’ils ne souhaitaient pas être considérés comme investisseurs qualifiés  et  à condition que i) le gestionnaire de fortune indépendant soit soumis en tant qu’intermédiaire financier à l’article 2 al.3 let. e de la loi du 10 octobre 1997 sur le blanchiment d’argent, ii) le gérant de fortune indépendant soit soumis aux règles de conduite adoptées par une organisation professionnelle et dont l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA) reconnaît qu’elles ont valeur d’exigences minimales pour la branche, et que iii) le contrat de gestion de fortune respecte les directives adoptées par une organisation professionnelle et dont la FINMA reconnaît qu’elles ont valeur d’exigences minimales pour la branche ;

7. Les particuliers fortunés qui ont confirmé par écrit à un intermédiaire financier tel que défini au paragraphe 1 ou à un gérant de fortune indépendant qui remplit les conditions décrites au paragraphe 6 qu’ils souhaitaient être considérés comme investisseurs qualifiés et i) qu’ils disposent des connaissances nécessaires pour comprendre les risques des placement du fait de leur formation personnelle et leur expérience professionnelle ou d’une expérience comparable dans le secteur financier, et d’une fortune d’au moins 500 000 francs, ou ii) qu’ils disposent d’une fortune d’au moins 5 millions de francs ;

8. Les gérants de fortunes indépendants qui remplissent les conditions posées au paragraphe 6 et qui confirment qu’ils n’utiliseront les informations de ce site Internet qui concernent des fonds non approuvés par la FINMA que pour des clients qui sont considérés comme investisseurs qualifiés.

Informations concernant ce site

Ce site est publié par Lyxor International Asset Management (« LIAM »).

Société par actions simplifiée au capital de 72 059 696 Euros,

immatriculée au RCS de Nanterre sous le numéro unique d'identification 419 223 375

Numéro APE : 6630Z

Siège social : 91-93, boulevard Pasteur, 75015 Paris, France.

N° de TVA intra-communautaire : FR 504 19223375

Représentant légal et directeur de la publication : Lionel PAQUIN, Président.

Responsable de la rédaction : Nathalie BOSCHAT, Responsable du département de la communication Lyxor (Tél.: +33 1 42 14 83 21 ; e-mail : nathalie.Boschat@lyxor.com).

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Performances passées

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29 oct. 2018

5 idées d'investissements obligataires pour le quatrième trimestre

 

Malgré les tensions commerciales et la question budgétaire en Italie, les facteurs positifs sont suffisamment nombreux pour maintenir notre appétit pour le risque, et pour mettre les investisseurs obligataires face à un sérieux dilemme : faut-il cesser de s’exposer aux obligations traditionnelles au profit d’autres actifs plus adaptés, ou simplement attendre et espérer que tout se passe pour le mieux ?

Si vous choisissez d'investir en obligations traditionnelles, vous devez être convaincus que les conditions économiques n'iront pas en s'améliorant, que la déflation s'installera et que les banques centrales multiplieront les tentatives pour faire baisser les rendements : une perspective peu probable à nos yeux. Opinion que semble partager le marché : depuis le début de l’année, les performances des obligations sont négatives, une première depuis dix ans. Il est toutefois possible de conserver une exposition aux obligations tout en limitant les pertes.  Voici cinq conseils de nos experts obligataires pour le quatrième trimestre :

1. Amortissez le choc aux États-Unis

La croissance robuste et les relèvements des taux ont tiré les rendements des bons du Trésor à 10 ans au-delà de 3,10%, soit leur niveau le plus élevé depuis 2011. Ils pourraient atteindre plus de 3,4% au cours des 12 prochains mois sous l’effet de l’inflation et de la hausse des primes de terme (le surcroît de rendement exigé par les porteurs d’obligations pour préférer les échéances longues aux courtes), sur fond de réduction continue du bilan de la Fed. Les risques sont entre autres ceux d’une croissance supérieure à la tendance, d'une accélération de l’inflation et d'une baisse de la demande. Le cycle de relèvement des taux pourrait encore s’accélérer.

À tout le moins, nous conseillons de détenir quelques actifs à échéance courte, mais de ne pas hésiter à regarder du côté des obligations indexées sur l’inflation et des titres à taux variable, afin de bénéficier d'une protection contre les surprises en matière d'inflation et la hausse des rendements.

Lyxor Core iBoxx USD Treasuries 1-3Y (DR)

Lyxor $ Floating Rate Note


2. Sélectivité de mise en Europe

Après avoir atteint un plus haut de 0,75% cette année, les rendements des Bunds à 10 ans se sont repliés en raison du fléchissement des statistiques de croissance dans les principaux pays de l’UEM, de la crise politique en Italie et de la timidité des pressions inflationnistes. La BCE s’est engagée à ne pas relever ses taux avant l'été 2019, et de fait, nous prévoyons une première intervention juste avant le départ de Mario Draghi en octobre. Pour autant, la fracture avec Rome ne suffit pas à éclipser les signes de stabilisation de l'économie de la zone euro : par conséquent, nous pensons toujours que les rendements à long terme progresseront au niveau des indicateurs comme le Bund à mesure que la BCE réduira ses achats d’actifs. Nous privilégions les obligations à échéance courte. Au Royaume-Uni, notre opinion est au mieux neutre vis-à-vis des Gilts, en raison des incertitudes liées au Brexit.

Le rejet de la première proposition budgétaire italienne par la Commission européenne devrait accentuer les tensions sur les BTP et donner un élan de courte durée aux emprunts souverains du cœur de l'Europe. Toutefois, ceux-ci sont déjà surévalués et la possibilité d'une résolution à l’amiable trouvée dans les temps reste entière – la réalité finira par nous rattraper. Nous préférons les obligations périphériques, y compris les BTP, dans un horizon de long terme, car ces titres sont assortis d'un portage. Les plus prudents choisiront peut-être de rester à l'écart de la Botte, mais le courage et l’achat de BTP à des prix décotés pourraient se révéler plus payants.

Lyxor BTP Daily (-2x) Inverse*

Lyxor EuroMTS 1-3Y Italy BTP Government Bond (DR)

Lyxor EuroMTS Highest Rated Macro-Weighted Govt Bonds (DR) 

3. Privilégier les points morts d'inflation européens à ceux des États-Unis

Les effets de base des cours pétroliers devraient peser sur l’inflation globale à court terme, d’où notre sentiment neutre à l’égard des obligations indexées sur l'inflation dans la zone euro. Plutôt que de redouter outre mesure les risques inflationnistes, nous préférons les points morts d’inflation en raison des projets de normalisation de la politique monétaire de la BCE. Les points morts d’inflation ont déjà profité de la hausse des cours pétroliers et des rendements nominaux, mais les obligations indexées sur l’inflation font face au double défi d'une offre en baisse (notamment en France et en Allemagne) et surtout de la réduction de la demande de la BCE. L’approche du cycle de resserrement de l'institution de Francfort devrait insuffler une dynamique renouvelée.

        Lyxor EUR 2-10Y Inflation expectations  


4. Reprenez un peu de crédit

Malgré des performances relativement décevantes cette année, les marchés du crédit sont toujours préférables, selon nous, à ceux des emprunts d'État. Il ne s’agit cependant pas d’acheter sans discernement. Maintenant que les catalyseurs du crédit à haut rendement américain (principal marché positif cette année) se sont quelque peu affaiblis, l’heure est à la prudence et à la sélectivité. En revanche, dans la zone euro, les obligations à haut rendement devraient surperformer le marché investment grade en raison d’une offre restreinte, de la croissance convenable des bénéfices et d’un environnement économique plus stable (qui devrait maintenir les défauts à un niveau faible et compresser encore plus les rendements des obligations traditionnelles).

        Lyxor BofAML EUR Short Term High Yield Bond  

Lyxor BofAML EUR High Yield ex-Financial Bond


5. Ajoutez un peu de dette émergente en devise forte

 Les spreads des obligations souveraines des marchés émergents se sont nettement élargis depuis le début de l’année, mais les sorties de capitaux ont été contenues par l’amélioration des fondamentaux et le faible risque de ralentissement brutal de l’activité chinoise. Les emprunts d’État des marchés émergents devraient bénéficier de la dépréciation du dollar américain et des interventions moins rapprochées de la Fed en 2019. La hausse des cours pétroliers pourrait quant à elle soutenir des émetteurs tels que le Mexique, l’Indonésie, la Russie et la Colombie. Les spreads du crédit émergent en devise forte semblent intéressants et présentent un grand potentiel de resserrement.

Lyxor iBoxx USD Liquid Emerging Markets Sovereigns


Informations importantes

Source: Toutes les vues et opinions proviennent de Lyxor Cross Asset, Lyxor ETF et SG Cross Asset Research au 11 Octobre 2018, sauf indication contraire. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des résultats futurs.

* Avant de décider d'avoir recours à des ETF Short et à effet de levier, veuillez prendre connaissance des informations ci-dessous. Les placements à effet de levier multiplient les gains ou les pertes par un facteur défini. Les pertes peuvent par conséquent être importantes.  La performance des ETF Short, Double Short et à effet de levier est calculée sur une base quotidienne. Cela implique donc un effet multiplicateur dans la mesure où le rendement quotidien se fondera toujours sur la valeur de clôture de la séance de la veille. L’effet multiplicateur peut se traduire dans la durée par un écart entre la performance de l’indice et celle de l’ETF. Cet écart peut être important sur des périodes supérieures à 1 jour ouvrable, ce qui signifie que les ETF en question ne conviennent généralement pas aux investisseurs qui prévoient de les détenir au-delà d’une séance de négociation, sauf dans le cadre d’une stratégie de trading ou de couverture.  Tous les investissements dans ces ETF doivent faire l’objet d’un suivi continu. Les investisseurs sont invités à lire attentivement la rubrique « Facteurs de risque » du prospectus et du Document d'information clé pour l’investisseur (DICI) du produit, qui peuvent être téléchargés à l’adresse www.lyxoretf.com

POUR INVESTISSEURS QUALIFIÉS UNIQUEMENT – Ce document est réservé et ne peut être remis en Suisse qu’à des investisseurs qualifiés tels que définis dans la Loi suisse sur les Placements Collectifs de Capitaux du 23 juin 2006 (telle qu’amendée de temps à autre, LPCC).

Ce document a été fourni par Lyxor International Asset management qui est seul responsable de son contenu.

Fonds Compartiment Domicile Coté à la SIX Swiss Exchange et approuvé par la FINMA
Muli Units Luxembourg Lyxor Core iBoxx $ Treasuries 1-3Y (DR) UCITS ETF - Dist Luxembourg Oui
Lyxor Index Fund Lyxor $ Floating Rate Note UCITS ETF - Dist Luxembourg Oui
Multi Units France Lyxor BTP Daily (-2x) Inverse UCITS ETF - Acc France Non
Lyxor Index Fund Lyxor EuroMTS 1-3Y Italy BTP Government Bond (DR) UCITS ETF - Acc Luxembourg Non
Multi Units Luxembourg Lyxor EuroMTS Highest Rated Macro-Weighted Govt Bond (DR) UCITS ETF - Acc Luxembourg Oui
Lyxor Index Fund Lyxor BofAML € Short Term High Yield Bond UCITS ETF - Dist Luxembourg Non
Lyxor Index Fund Lyxor BofAML € High Yield Ex-Financial Bond UCITS ETF - Dist Luxembourg Oui
Lyxor Index Fund Lyxor iBoxx $ Liquid Emerging Markets Sovereigns UCITS ETF Luxembourg Oui
Multi Units Luxembourg Lyxor EUR 2-10Y Inflation expectations (DR) UCITS ETF - ACC Luxembourg Oui

 

Les fonds qui sont spécifiés comme étant  cotés à la SIX Swiss Exchange / approuvés par la FINMA dans le tableau figurant dans ce document (les Fonds enregistrés) sont des placements collectifs de capitaux dont la distribution, en Suisse à des investisseurs non qualifiés tels que définis dans la Loi suisse sur les Placements Collectifs de Capitaux du 23 juin 2006 (telle qu’amendée de temps à autre, LPCC), a été approuvée par l’Autorité suisse de surveillance des marchés financiers FINMA (FINMA) selon l’article 120 de la LPCC. Les Exchange Traded Funds (ETFs) mentionnés ci-dessus sont listés à la SIX Swiss Exchange.

Les fonds qui ne sont pas spécifiés comme étant cotés à la SIX Swiss Exchange / approuvés par la FINMA dans le tableau figurant dans ce document (les Fonds non-enregistrés, et avec les Fonds enregistrés, les Fonds) sont des placements collectifs de capitaux dont la distribution, en Suisse à des investisseurs non qualifiés tels que définis dans la Loi suisse sur les Placements Collectifs de Capitaux du 23 juin 2006 (telle qu’amendée de temps à autre, LPCC), n’a pas été approuvée par l’Autorité suisse de surveillance des marchés financiers FINMA (FINMA) selon l’article 120 de la LPCC. En conséquence les fonds non-enregistrés ne peuvent être offerts en Suisse qu’à des investisseurs qualifiés tels que définis dans la LPCC et son ordonnance d’application. 

Document de la Recerche Lyxor: Ce document est réservé et ne peut être transmis en Suisse qu’à des investisseurs qualifiés tels que définis dans la Loi suisse sur les placements collectifs de capitaux du 23 juin 2006 (telle qu’amendée de temps à autre, LPCC).

Les intermédiaires financiers (y compris en particulier les représentants de banques privées ou les gestionnaires de fortune indépendants, Intermédiaires) sont tenus d’observer les exigences réglementaires strictes de la LPCC qui s’appliquent à toute activité de distribution de placements collectifs étrangers en Suisse. Il est de la seule responsabilité de chaque Intermédiaire de s’assurer (i) que toutes ces exigences soient remplies avant que l’Intermédiaire ne distribue les Fonds présentés dans ce document et (ii) sinon, qu’il ne mène aucune activité qui pourrait être constitutive d’une forme de distribution de placements collectifs de capitaux en Suisse telle que définie à l’art. 3 LPCC et dans son ordonnance d’application.

L’information contenue dans ce document est donnée uniquement en date du présent document et n’est pas mise à jour à une date ultérieure. Ce document a été élaboré dans un but exclusivement informatif et ne constitue ni une offre, ni une invitation à faire une offre, ni une sollicitation ou une recommandation d’investissement dans un quelconque placement collectif de capitaux. Ce document ne constitue ni un prospectus au sens de l’article 652a ou de l’article 1156 du Code des obligations suisse, ni un prospectus de cotation au sens des règles de cotation de la SIX Swiss Exchange plate-forme de négociation au sens de la Loi fédérale sur l’infrastructure des marchés financiers du 19 juin 2015 (telle qu’amendée de temps à autre, LIMF), ni un prospectus simplifié, ni un document d'information clé pour l’investisseur, ni un prospectus tels que définis dans la LPCC.

Tout investissement dans un placement collectif de capitaux comporte des risques qui sont décrits dans le prospectus ou la notice d’offre. Avant toute décision d’investissement il est recommandé de lire intégralement le prospectus ou la notice d’offre et de porter une attention spécifique aux avertissements et informations relatifs aux risques.

Tout benchmark/ indice de référence mentionné dans ce document est fourni dans un but informatif uniquement. Ce document n’est pas le résultat d’une analyse financière et n’est donc pas soumis à la « Directive visant à garantir l’indépendance de la recherche financière » émise par l’Association suisse des banquiers. Ce document ne contient pas de recommandations ni de conseils personnalisés et n’a pas pour vocation à se substituer aux conseils d’un professionnel en matière d’investissement dans des produits financiers. 

Le Représentant et le Service de paiement du/des fonds en Suisse est Société Générale, Paris, succursale de Zurich, Talacker 50, 8001 Zurich. Le prospectus ou la notice d’offre, le document d’information clé pour l’investisseur, le règlement de gestion, les statuts et/ou tout autre document constitutif ainsi que les rapports annuels et semi-annuels sont disponibles sans frais auprès du Représentant en Suisse. S’agissant des parts/actions du/des Fonds distribuées en ou à partir de la Suisse, le lieu d’exécution et le for sont au siège du Représentant en Suisse. 

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